Voici l’enregistrement vidéo du webinaire de hier sur les résultats financiers de 2021. Si vous vous intéressez à l’entreprise, je vous recommande fortement de le regarder. Il y a beaucoup d’information pertinente et les perspectives pour 2022 sont excellentes selon moi.
Voici quelques notes:
-
L’entreprise est en discussions avec plusieurs OEM (manufacturiers d’équipements) pour inclure les QAPs de Microbix dans les cartouches de test qu’ils vendent aux laboratoires. La taille de ces ententes peut aller de 10 000 unités à plus de 100 000 unités par mois par client potentiel. À 10$ l’unité, on parle d’un potentiel de 1,2 millions $ à 12 millions $+ de revenus annuels pour MBX par client. Ça se compare à 4,7 millions $ de ventes de QAPs en 2021, donc une opportunité très significative.
-
Cameron pense que les années à venir seront excellentes pour l’industrie des tests de diagnostic et il positionne l’entreprise pour supporter 100 millions $ de revenus dans quelques années (comparativement à 18,6 millions $ en 2021).
-
Des discussions sont toujours en cours avec un partenaire potentiel pour Kinlytic et Cameron espère signer un accord définitif sous peu.
-
Le nouveau site de production de VTM avec les équipements d’automatisation devrait être prêt d’ici le printemps. À ce stade, MBX sera en mesure de répondre à une plus grande partie des besoins de VTM de l’Ontario et cherchera également à approvisionner d’autres provinces et le gouvernement fédéral.
-
Les VTM de Microbix sont approuvés pour être utilisés pour tout test viral (grippe, VRS, etc.) au Canada. Toute la capacité est présentement utilisée pour supporter les tests COVID, mais il y aura éventuellement des opportunités de diversifier l’utilisation du produit.
-
L’objectif est d’améliorer la marge brute au-dessus de 60 % pour 2022.
Mes attentes en 2022 sont de voir plusieurs (ou idéalement toutes) ces choses se réaliser :
-
Entente(s) avec des OEM pour vendre des dizaines de milliers de QAPs, montrant un chemin clair vers une croissance significative des revenus dans cette division.
-
Une vente de VTM à l’extérieur de l’Ontario, montrant que l’entreprise peut également développer considérablement cette division sans dépendre d’un seul client.
-
Un partenariat pour Kinlytic qui soutiendra les perspectives à long terme de croissance des revenus et de profitabilité (ce produit est à environ 4 ans de la commercialisation, mais représente une opportunité de revenus de 250 millions $ par année).
On a donc une entreprise qui augmente ses revenus de 50% à 80% par année, très profitable, qui transige à environ 12x le P/E de 2022 (selon mes estimations), avec une excellente équipe de direction, dans une industrie hautement réglementée qui présente des barrières à l’entrée et avec de multiples catalyseurs à venir. C’est personnellement une des meilleures opportunités que j’ai vu depuis longtemps.
Divulgation : Je suis le gestionnaire de portefeuille du Fonds Rivemont MicroCap. Le fonds détient une position significative dans MBX.TO.
