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IFX.V - Imaflex Inc

Consommation non cyclique
#100

Imaflex’s Cdn, U.S. manufacturing plants still running

2020-03-25 07:50 ET - News Release

Mr. Joe Abbandonato reports

IMAFLEX PROVIDES UPDATE ON IMPACT OF CORONAVIRUS

Imaflex Inc. has provided an update on the impact of the coronavirus (COVID-19) on its operations.

The Corporation has manufacturing operations in both Canada and the United States, including two plants in Quebec and one in North Carolina. At this time, all plants are fully operational and running at normal business levels. Presently, each of the Corporation’s manufacturing facilities have the ability to take on more volume should it be required due to business interruption at another plant or heightened order flow. Furthermore, Imaflex has experienced no delays with its suppliers to date. This said, the Corporation is monitoring developments closely and will provide further updates should the impact on its operations change materially.

« Imaflex is a major supplier of packaging material to protect and preserve food and consumer products, such as sanitizing wipes, and our customers depend on us to maintain their supply chain, » highlighted Mr. Joe Abbandonato, President and Chief Executive Officer of Imaflex. « The essential role packaging plays in protecting contents from microbiological contamination couldn’t be greater in today’s environment. Due to this, Imaflex is considered an essential vendor in both Canada and the United States. »

« The health and safety of our employees and customers is of utmost importance and we have implemented prevention procedures throughout our business, » continued Mr. Abbandonato. This includes, heightened cleaning and disinfecting of surfaces, limiting access to Imaflex facilities, maintaining social distances, working remotely or staggering work hours whenever possible, promoting health and hygiene and following government health recommendations and directives.

#101

Imaflex annonce des résultats intermédiaires positifs pour les essais en champ d’ADVASEAL®

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#102

Les usines de sacs de plastique sont débordées

#103

Imaflex Reports 2019 Q4 and Fiscal Year Results, Provides Business Update

Résultats plutôt ordinaires au 4e trimestre et pour l’année en général, avec une décroissance des revenus de 6%. Cette décroissance a principalement été causée par une baisse du prix de la résine qui entraine une baisse du prix de vente (mais n’a pas d’impact sur les marges), et une réduction des ventes de Shine N’ Ripe XL.

Au final, l’EBITDA ajusté (excluant les fluctuations de taux de change) a connu une amélioration d’environ 10% par rapport à l’année dernière. Le titre se transige à 5,3x l’EV/EBITDA, ce qui demeure une aubaine selon moi.

Je commence à avoir moins d’espoirs pour Shine N’ Ripe XL étant donné les ventes en décroissance au cours des deux dernières années. Le langage dans le rapport de gestion suggère également que le management est de moins en moins optimiste. Il reste donc à voir si ADVASEAL pourra générer de la valeur pour les actionnaires. Si ce n’est pas le cas, je m’attend à ce que l’entreprise soit vendue pour 6x à 10x l’EBITDA.

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#104

Imaflex continue de constater des résultats positifs dans le cadre des essais en champ d’ADVASEAL

#105

Imaflex Reports Solid Q1 2020 Results and Provides Business Update

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Entrevue de SmallCap Discoveries avec Imaflex (enregistrée hier):

#107

Encore de solides résultats pour Imaflex!

Imaflex Reports Strong Q2 2020 Results and Provides Business Update

Realizes sequential increase in year-over-year profitability; COVID-19 has no material impact on operations

Q2 2020 Highlights

  • Packaging film sales volumes up approximately 18% over 2019 on a poundage basis
  • Gross margin of 17.5%, versus 12.8% in prior year
  • EBITDA 1 of $1.9 million, up 46.3% over Q2 2019; up 63.4% on constant currency basis
  • N et income of $0.3 million or $0.01 per share, up 66.8% from $0.2 million in 2019
  • Operating cash flows remain strong
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#108

Imaflex Reports Positive Final Independent Results from ADVASEAL® Efficacy Field Trial

Un autre pas dans la bonne direction. Il semble y avoir un chemin de plus en plus clair vers la commercialisation d’ADVASEAL d’ici la fin de 2021.

#109

Imaflex Announces that the ADVASEAL® Release Study is Underway

Il s’agit de la dernière étape avant la demande d’enregistrement avec l’EPA américain. Ça devient de plus en plus plausible qu’Advaseal pourra être commercialisé en 2021.

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#110
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#111

À la fin du communiqué de presse, ils fournissent un indice quant aux résultats du 4e trimestre (revenus et profits plus élevés que l’an dernier). J’ai ajusté mon modèle, et le titre se transige maintenant 4x l’EBITDA et moins de 7x les profits (de 2020). C’est incroyablement peu dispendieux, en particulier pour une entreprise non cyclique avec une opportunité de croissance importante qui s’en vient (Advaseal).

Dans le passé, j’ai mentionné à quelques reprises que l’entreprise serait probablement vendue si Advaseal ne fonctionne pas. Sur la base d’acquisitions comparables dans l’industrie, je pense qu’Imaflex devrait valoir environ 8x l’EBITDA, ce qui représente maintenant environ 1,60$/action (119% de rendement potentiel si leur principale opportunité de croissance échoue).

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#112

Ta grande patience envers Imaflex est enfin récompensée. Je suis content pour toi que le titre débloque finalement.

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#113

Je viens de parler avec John Ripplinger (VP Affaires Corporatives). Voici quelques notes:

  • Les marges brutes s’améliorent en raison:
    • d’une meilleure gestion de l’écart entre le coût de la résine et les prix de vente
    • d’une augmentation de 21% du volume de production = meilleure absorption des coûts fixes

  • L’augmentation du volume est causée par une forte demande du marché + une capacité de production accrue grâce aux nouveaux équipements

  • L’usine américaine a été le plus gros contributeur à l’augmentation du volume parce que le nouvel équipement est situé là-bas + l’usine fonctionne plus efficacement en général

  • Imaflex a des pertes fiscales accumulées aux États-Unis, donc c’est avantageux que la profitabilité s’améliore de ce côté là puisque c’est libre d’impôts pour l’instant

  • Aucuns investissements en capital significatifs ne sont prévus pour les 2 prochaines années

Advaseal

  • Le plan de production n’est pas encore coulé dans le béton: ils pourraient s’associer à Fuji (leur partenaire de production pour les essais en cours), ils pourraient licencier la technologie, ils pourraient s’associer avec une firme de ‹ ‹ private equity › › pour construire une nouvelle usine

  • Ils commenceront probablement la production de manière conservatrice / à plus petite échelle

  • Stratégie de commercialisation:

    • Les producteurs qui effectuent actuellement les essais sur le terrain pourraient devenir des clients
    • En général, c’est la même clientèle à laquelle Imaflex vend déjà pour ses autres produits agricoles
    • Des ententes avec des distributeurs pourraient être envisagées

  • Lorsque les producteurs agricoles étendent des pesticides, ils doivent conserver des zones tampons dans leurs champs près des zones résidentielles pour éviter que le vent amène les pesticides ailleurs. Avec Advaseal, les pesticides sont appliqués directement sur le film, donc le produit pourra être utilisé dans les zones tampons. Cela permettra donc aux producteurs de commencer des essais à petite échelle sans trop de risque sur des zones qui n’auraient pas été cultivées de toute façon.

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#114

Mon restant de Lte arrive!!! Looking good, j’avais déjà une position, je vais ajouter si je peux mettre la main at 1$

#115

Entrevue avec Smallcap Discoveries

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Imaflex Reports Strong Q1 2021 Results and Provides Business Update

Encore de solides résultats pour IFX. Ça fait plusieurs trimestres consécutifs que l’entreprise dépasse les prévisions de l’analyste chez Beacon ainsi que mes prévisions personnelles.

Malgré la belle performance du titre au cours des derniers mois, on demeure toujours à moins de 5x l’EBITDA prévu pour 2021 selon mon modèle. Selon les comparables, je pense qu’il serait raisonnable que IFX se transige autour de 8-10x l’EBITDA.

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#118

Excellents résultats en effet! J’aime bien ce passage :

‹  › Since the beginning of 2020, Imaflex has been consistently generating stronger than historical margins. This has been largely driven by the positive impact of scale on the business, whereby incremental revenues have a fairly meaningful effect on margins due to the diminished impact of labor and overhead costs relative to sales. ‹  ›

Dans le futur les marges devraient continuer à s’améliorer avec l’augmentation des revenus! Donc un double effet sur les earnings.

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#119