Pas très significatif mais petit achat d’initié :
UGE Announces New Project in Minnesota After Energizing One of the State’s Largest Solar Systems
Ceci est le 4e contrat pour le même district d’écoles. C’est encourageant de voir que les clients refont appel à UGE pour de nouveaux projets.
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UGE Announces 14 New Solar Projects Across Ontario Schools
The contract value for all 14 sites is more than CAD$3,000,000, with anticipated completion by the end of February, 2018.
UGE Announces 14 New Solar Projects Across Ontario Schools
Toronto, Ontario–(Newsfile Corp. - December 12, 2017) - UGE International Ltd. (TSXV: UGE) (“UGE”), a global leader in solar energy solutions for the commercial and industrial sector, is pleased to announce it has secured new contracts for 14 solar projects across Ontario school properties. The 14 projects, located in Brampton and Mississauga, will have an installed capacity of approximately 3 MW.
UGE was selected to provide engineering, procurement, and construction (EPC) services on these projects, which leverage Ontario’s Feed-in Tariff (FIT) program. Selection was based on UGE’s extensive experience in this market segment including more than 50 successfully installed FIT school projects in Ontario.
“We are proud to support schools in their transition to renewable energy,” said Marty Fleet, UGE’s Regional Director in Canada. “Our solar solutions help schools tap into valuable economic returns as well as provide environmental and educational benefits.”
The contract value for all 14 sites is more than CAD$3,000,000, with anticipated completion by the end of February, 2018.
Un peu sur le tard, mais est-ce que vous pensez que ça aura un impact sur les contrats que peut avoir UGE aux États-Unis?
Si le prix des matériaux augmente aux États-Unis, ça pourrait avoir un impact à court / moyen terme je crois oui. Par contre, UGE génère la majorité de ses revenus au Canada pour l’instant. Un tarif sur les imports aux États-Unis pourrait faire en sorte que les manufacturiers vont préférer vendre au Canada (et ailleurs), ce qui appliquerait une pression à la baisse sur les prix et serait potentiellement bénéfique pour UGE.
C’est difficile d’estimer les impacts pour l’instant, mais je dirais que ça ne semble pas si inquiétant pour le moment.
UGE Announces Two New Contracts with Schools in the Philippines
Et ce passage provient de la newsletter aux investisseurs:
Section 201 - Yesterday the US government finalized tariffs on solar panels that we had talked about in this newsletter in the fall. We are happy that the final rate came in below our expectations, which should have a positive impact on our US business in 2018 and beyond. Further, we believe the prospects of a global settlement have strengthened, which would have significant further benefits for the industry.
UGE Reports Audited Fiscal Year 2017 Financial Results
2017 and Fourth Quarter Highlights
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UGE grew more than 261% in 2017, as revenue from continuing operations increased to $20,934,836, from $5,807,119 in the prior year. The significant increase was primarily due to a strong market for commercial and industrial solar, as well as additional revenue from the acquisition of net assets from Carmanah Solar Power Corp (“CSPC”).
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For the three months ended December 31, 2017, the Company recognized the highest Adjusted EBITDA in its history of $237,784, showing progress towards sustainable profitability. This quarter also had the lowest net loss from continuing operations in the history of the Company, and showed strengthened gross margins, based on a continuing shift towards self-developed projects, as well as the recognition of higher gross margin on a portfolio of projects installed throughout 2017.
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Throughout 2017, the Company continued to take strategic steps to strengthen its position as one of the world’s leading companies in the commercial and industrial solar sector. This included the acquisition of net assets from CSPC on April 3, 2017, which added additional scale in the Canadian and US solar markets. The Company also won its largest project ever, in Peterborough, Ontario, as well as many additional key projects in all of its key markets, as UGE continues to gain market share in a rapidly expanding sector.
Legère perte nette pour le T4 (-$97k) et EBITDA ajusté positif ($238k). Les résultats ont grandement été aidés par un gain suite à l’achèvement de contrats, ce qui a porté la marge brute à 36% pour le T4 (anormalement élevé). À $4.2M de revenus pour le T4, les résultats auraient pu être bien pires que ça.
Au final, je réalise que j’ai été beaucoup trop optimiste lorsque j’ai fait mes projections au départ. Les revenus pour l’année 2017 sont beaucoup plus bas que prévus, la marge brute est légèrement plus basse (19% au lieu de 21%), les dépenses d’opérations et les frais financiers sont plus élevés, et l’entreprise a enregistré une perte de $2M en comparaison à un bénéfice net que je projetais à $1.8M.
C’est une belle leçon qui rappelle à quel point il est important de s’en tenir à ses critères fondamentaux, notamment la profitabilité!
Tout cela étant dit, le carnet de commandes demeurre solide à $35.7M alors 2018 devrait être une autre année de forte croissance. Il sera intéressant de voir à quel moment l’entreprise atteindra finalement la profitabilité de manière continue.
Divulgation: Je n’ai plus de position, tel que mentionné dans un post en novembre 2017.
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Notes de ma rencontre avec Nick Blitterswyk à New York cette semaine:
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Les tarrifs sur les panneaux solaires aux États-Unis ne semblent pas trop affecter l’industrie ni UGE. Nick semblait très positif à ce niveau.
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Il entrevoit une forte croissance de la demande pour l’énergie solaire aux États-Unis et aux Philippines au cours des prochaines années. En ce qui concerne le Canada, il mentionne que le marché devient un peu plus mature (moins de subventions du gouvernement), donc croissance modérée de ce côté.
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L’entreprise a accès a du financement additionnel sous forme de dette afin de continuer de financer sa croissance.
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L’objectif de marges brutes pour 2018 est de 20-22%. Les dépenses d’opérations devraient rester relativement stables par rapport à 2017.
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Au niveau du modèle d’affaires, UGE développe des projets solaires puis les revend à des investisseurs à long terme qui vont collecter les revenus de vente d’énergie pendant de nombreuses années. Dû à son faible volume de ventes, UGE doit faire affaires avec des investisseurs qui requièrent des rendements plus élevées (environ 10%). Lorsque UGE approchera d’un volume de ventes de $100M annuellement, Nick croit être capable de travailler directement avec de larges investisseurs (la CDPQ pourrait être une exemple) qui ont des exigences de rendement moins élevées (5-6%). Un changement de la sorte pourrait avoir un impact majeur sur les marges de profits de UGE.
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UGE Reports First Quarter 2018 Financial Results
Bons résultats au niveau des revenus, mais encore de la difficulté au niveau de la profitabilité. Il y a eu une perte inhabituelle (non-récurrente) de $355k sur un projet dont UGE a hérité lors de l’acquisition de Carmanah. En effectuant un ajustement, le BAIIA est près d’être positif.
Quelques notes sur l’appel conférence de ce matin:
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Le management n’anticipe pas de devoir radier d’autres actifs par rapport à des projets dans le portefeuille de Camanah.
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Les projets prévus au Canada devraient générer d’importants revenus en 2018, notamment le contrat avec Peterborough qui avait été signé pour environ $16M l’année dernière. Ce contrat devrait être déployé en grande partie cette année et un peu en 2019.
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La croissance du carnet de commandes (backlog) provient principalement des États-Unis et des Philippines, et il semble que ceux-ci présentent plus de potentiel que le Canada pour les quelques années à venir.
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Le plus gros client au T1 était Nature Spring aux Philippines.
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Les dépenses d’opérations au T1 devraient demeurer assez constantes pour le reste de l’année.
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Même avec les tarifs aux États-Unis, le coût de l’énergie solaire n’a jamais été aussi bas selon Nick.
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D’autres points qui ont été discuté durant l’appel :
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3 ajouts au niveau du personnel des ventes en 2018 et déjà des contrats supplémentaires remportés dans le Q2
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Il a mentionné que le prix de l’énergie solaire est à des niveaux plus bas que plusieurs personnes dans l’industrie n’auraient jamais pensé voir de leur vivant il y a de cela à peine quelques années. À titre d’exemple, les premiers projets de UGE tournaient autour de 10$/watt alors que dans les meilleurs marchés présentement, nous sommes amplement sous la barre des 1$/watt.
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La semaine dernière, la Californie a voté pour que d’ici 2020, toutes les nouvelles constructions de maisons, multi-logements de 3 étages ou moins ainsi que les rénovations majeures, devront être construits avec des installations solaires. Bien que UGE ne mette pas l’emphase sur le résidentiel, ce n’est qu’un exemple pour illustré que l’énergie solaire pourrait devenir la norme dans un futur proche
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Carroll Street Solar Farm In Brooklyn Among the 1st Rooftop Community Solar Projects in NYC
UGE International Ltd. (“UGE”) (TSX VENTURE:UGE) - June 6, 2018 - New York, NY
Subscriber enrollment is complete for the 100-kilowatt Carroll Street Community Solar Farm in Brooklyn. The project–built on a mixed-used commercial building–is among the first rooftop community solar projects in New York City. The large amount of customer interest in the project bodes well for the future of community solar in the New York City. The new urban solar model could make solar economically viable for building owners for the first time and help unlock the city’s 11-gigawatt rooftop solar potential. Gotham Community Solar is financing and will own the solar projects with CleanChoice Energy managing all subscriber services including acquisition, management, customer care, billing and retention. UGE is providing the engineering, design, and installation of the solar system. The project is the first of several under development by the partners.
…
Le PDG de UGE va être à Montréal jeudi prochain (14 juin). Je vais le rencontrer et je vous partagerai mes notes si j’apprend quelque chose de nouveau.
Il m’a dit qu’il lui reste quelques disponibilités pour d’autres rencontres. S’il y a des preneurs, écrivez-moi en privé!
Avec une réserve en argent de 722 497$ au 31 mars 2018, est-ce possible que la compagnie se prépare pour une autre ronde de financement? La dernière ronde avait eu lieu à 0.60$ et le titre se transige présentement à 0.36$. Voyons voir si les volumes augmentent dans les prochains jours.
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SeeThruEquity Initiates Coverage on UGE International Ltd. (TSXV: UGE; OTCQB: UGEIF) with a Target Price of C$1.02 (US$0.78)
NEW YORK, NY / ACCESSWIRE / June 13, 2018 / SeeThruEquity, a leading independent equity research and corporate access firm focused on smallcap and microcap public companies, today announced it has initiated coverage on UGE International Ltd. (TSXV: UGE; OTCQB: UGEIF) with a Target Price of C$1.02. (US$0.78).
The report is available here: June 2018 Initiation Report.
We initiate coverage of UGE International Ltd. (TSXV: UGE, OTCQB: UGEIF, "UGE") with a price target of C$1.02 / $0.78. UGE is an emerging growth company in the alternative energy sector focused on providing renewable solar energy solutions for commercial customers. With headquarters in the US and operations in Canada and the Philippines, UGE is positioned to benefit from sales execution and a growing backlog of commercial contracts. UGE also stands to benefit from structural changes and technological innovation in the solar industry, which has dramatically lowered costs for businesses seeking to switch to distributed solar energy solutions. The company seeks to differentiate its business through offering comprehensive turnkey solutions that include design, engineering, procurement and construction with a goal of making it as seamless and cost-effective as possible for commercial customers to switch to renewable solar power. We see considerable value in shares, which trade with a market capitalization of just $10.7mn, just 0.4x 2018E revenues of $26.9mn and a fraction of the company's current $41.2mn backlog.
UGE targeting large opportunity in commercial solar
Unlike past business cycles, the solar energy sector appears poised for significant growth independent of subsidies, as industry participants benefit from dropping panel prices and an overall distributed solar cost that has passed grid parity, providing less expensive energy to clients. Indeed, according to Allied Market Research, the global market for solar energy is expected to grow from $86 billion in 2015 to reach $422 billion by 2022E. UGE appears well positioned to target this opportunity, with a turnkey solution for commercial customers that can enable them to save 20% - 40% versus utility energy prices with no upfront cash investment. The company estimates that less than 1% of the market for commercial solar power installations in its markets have been developed, with more than 6.4mn potential rooftops in the US and Canada alone offering a large market opportunity with a long tail.
UGE executing on sales growth, acquisitions
We see several potential catalysts ahead for UGE as the company gains scale and progresses towards its intermediate goal of reaching a $100mn revenue run rate with double-digit EBITDA margins. The company has already demonstrated significant growth over the last several years from sales execution and acquisitions - with revenues climbing by 260.5% from $5.8mn in 2016 to $20.9mn in 2017 following the company's acquisition of the assets from Carmanah Technologies Corp. 1Q18 growth was also impressive, with revenue up 10% YoY at $6.1mn. Looking ahead, UGE appears well on its way to double-digit sales growth again in 2018E and 2019E, as management reported a growing backlog of $41.2mn at the end of 1Q18.
Initiate coverage with a price target of C$1.02 / $0.78
We initiate coverage of UGE with a price target of C$1.02 / $0.78. We see UGE as an intriguing speculative growth company seeking to capture growth opportunities in the commercial solar market. Key upcoming events include the execution of the company's $41mn+ backlog, new business activities and potential acquisitions, as well as a goal of reaching adjusted EBITDA profitability by the end of 2018.
Please review important disclosures in the report and on our website at www.seethruequity.com.
About UGE International Ltd.
UGE delivers immediate savings to businesses through the low cost of solar energy. We help commercial and industrial clients become more competitive by providing distributed renewable energy solutions at no upfront cost, generating long-term economic and environmental returns. With over 360 MW of global experience, we work daily to power a more sustainable world. http://www.ugei.com.
About SeeThruEquity
Since its founding in 2011, SeeThruEquity has been committed to its core mission: providing impactful, high-quality research on underfollowed smallcap and microcap equities. SeeThruEquity has pioneered an innovative approach to deliver equity research of microcap and smallcap companies. SeeThruEquity has also been the host of acclaimed investor conferences that are the ultimate event for publicly traded companies with market capitalizations less than $1 billion since 2012.
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SOURCE: SeeThruEquity
Source: ACCESSWIRE Investor Awareness (juin 13, 2018 09:00:00 EDT)