MBX.TO - Microbix Biosystems Inc


#101

J’ai discuté avec Vaughn le 3 mars dernier. Voici mes notes:

  • La compagnie est du bon côté de leurs difficultés de fonds de roulement des derniers trimestres. Les commandes commencent à rentrer à nouveau et l’entreprise ré-engage graduellement des employés congédiés à l’automne (4 ré-engagés sur 9 congédiés). Vaughn n’aura pas besoin de retourner au marché à court terme.
  • L’entreprise supporte le risque d’inventaire de ses clients. Ces derniers envoient leurs prévisions à Microbix et l’entreprise gère sa production en conséquence. Cela dit, comme c’est arrivé pour son client européen, si ce dernier cesse de commander, c’est Microbix qui doit supporter l’inventaire invendu.
  • Lumisort: L’environnement est litigieux dans l’industrie (ex: poursuites contre Sexing Technologies). Dans ce contexte, les partenaires potentiels de Microbix pourrait être tenter d’attendre avant d’engager des ressources dans la commercialisation de Lumisort. Néanmoins, Vaughn est confiant que la propriété intellectuelle de Lumisort est bien protégée (ils en sont à leur troisième famille de brevets).
  • Kinlytic: Dans le cas de Kinlytic, le point d’achoppement semble être l’argent. Microbix et les différentes parties prenantes intéressées à ramener le médicament sur le marché doivent trouver au moins 5M$ pour débuter les essais cliniques.
  • Concernant le point précédent, à voir le comportement du prix de l’action, une entente pourrait être imminente. Je vois mal pourquoi le titre prend de la valeur après un Q1 aussi ordinaire.
  • Projet de bioréacteur: Microbix ne tient pas d’inventaire pour l’instant. Les échantillons produits sont passés dans les coûts et acheminés aux clients pour le contrôle de qualité. Le transfert de la production se fera graduellement au cours des 18 à 24 prochains mois (par ligne de produit et par client).

#102

Microbix validating new virology production process


#103

Microbix Revenue Grows 7% in Second Quarter


#104

Les Reponses du CEO sont quasiment des copies colles des trimestres precedents. Aucunes nouveautes sur lumisort et kinetic. Est-ce qu’il quelqu’un qui a une theorie la dessus ou c’est simplement que lumisort n’est pas aussi unique et efficace qu’on le pretend?


#105

Il y a définitivement un risque que Lumisort ne soit pas une solution assez efficace et innovatrice pour qu’un partenaire veuille la commercialiser. Je n’ai pas les connaissances pour pouvoir me prononcer la dessus. Cependant, suite à mes nombreuses discussions avec Vaughn, je crois qu’il désire vraiment prendre son temps pour négocier les meilleures conditions possibles. Ce genre de partenariat prend du temps et les parties intéressées ont beaucoup de diligence raisonnable à faire avant de se commettre.

Ma thèse d’investissement n’est pas basée à 100% sur Lumisort et Kinlytic non plus. Je crois que la virologie va bien performer dans les années à venir donc je peux me permettre d’être plus patient.


#106

Si on prend en consideration que le prototype fonctionne, comment est ce que les parties prenantes peuvent faire leur “due diligence” si elles n’ont pas faits des tests sur le terrains ( field trials). Si, au contraire, des tests ont ete effectues et sont concluants, alors c’est quoi le vrai problem ou le manque de nouvelles. Au niveau du contrat, Vaughn aurait pu mettre des clauses au niveau de garanties de performances ou non, et les termes monetaires suivront. Tandis qui la, c’est Zzzzzzz…


#107

Microbix Revenue Continues to Grow in Third Quarter
Company Expects Record Revenue for 2016

Trimestre ‘‘correct’’ sans plus. Ils mettent la barre haute pour le 4e trimestre, j’ose espérer qu’ils livreront la marchandise. Ça semble bien amorcé jusqu’à présent du moins!


#108

ZeptoMetrix Corporation Files Patent Infringement Lawsuit Against Microbix Biosystems Inc.

La poursuite semble être reliée aux nouveaux produits de diagnostics moléculaires de Microbix.

Est-ce que ces produits génèrent beaucoup de ventes?
Quelle est l’impact potentiel pour Microbix s’ils sont déclarés coupables?
Probabilité de se défendre avec succès?

Peu importe la réponse à ces questions, ça n’augure pas très bien pour le prix de l’action à court terme. De plus, compte tenu des difficultés à monétiser le pipeline de technologies, la faible croissance des revenus, les coûts légaux de se défendre et le faible bilan, je vais me tenir loin pour l’instant.

Divulgation: Je détiens 100,000 warrants à 0.55$ - aucune action.


#109

Communiqué de presse officiel de Microbix: Zeptometrix Files Infringement Action Against Microbix

Une réponse assez classique, pas beaucoup de détails pour le moment.


#110

http://finance.yahoo.com/news/microbix-announces-preliminary-sales-2016-123000035.html


#111

Microbix Arranges New Revolving Credit Facility

Le risque de financement est réglé mais c’est dispendieux en terme de dilution.

Divulgation: Je ne détiens pas d’actions, seulement des bons de souscription à $0.55


#112

Microbix Appoints Meridian Life Science as Distributor in Asia Pacific


#113

Il semble que cette fois pourrait être la bonne pour le relancement de Kinlytic…


#114

J’ai parlé avec Vaughn hier, voici mes notes:

Kinlytic

  • Vaughn était inquiet par rapport au contraintes réglementaires de ramener Kinlytic sur le marché. Suite à sa rencontre avec le FDA, il est très satisfait puisqu’il y a maintenant une marche à suivre claire pour y arriver.
  • Il y a beaucoup de partenaires potentiels intéressés à l’heure actuelle et Vaughn espère pouvoir conclure une entente d’ici la fin de l’année (on l’a entendu souvent celle là par contre…)
  • Il va falloir une injection de capital de $15-17M afin de se rendre jusqu’à la commercialisation en 30-36 mois.
  • Il y a deux possibilités pour le financement: 1) Un spin out de Kinlytic dans une nouvelle compagnie publique et une émission d’actions pour aller chercher le financement nécessaire dans la nouvelle entité; 2) vendre une licence sur la propriété intellectuelle à un partenaire et obtenir des paiements de royautés.
  • Vaughn a mentionné que dans l’éventualité d’un spin out, les actionnaires de MBX obtiendraient probablement de 30% à 35% de la nouvelle entité. Si $15-17M de financements additionnels valent donc 65% à 70% de la nouvelle entité, cela signifie que la valeur actuelle de la propriété intellectuelle de Kinlytic se situerait entre $6M et $9M.

Lumisort

  • Il y a plusieurs batailles légales actuellement en cours dans l’industrie du sexage de sperme animal.
  • L’environnement légal est très difficile à naviguer et MBX se montre extrêmement prudent.
  • Avec les multiples poursuites dans lesquelles MBX a été impliquée au cours des dernières années, je crois que le but ici est d’en éviter une de plus. Je vois donc peu de potentiel pour Lumisort à court/moyen terme.

Molecular diagnostics

  • L’entreprise investit présentement en R&D afin de développer la nouvelle génération de diagnostiques moléculaires. L’objectif est de lancer cette nouvelle ligne de produit au printemps 2018.
  • Ce segment de marché est en très forte croissance présentement.
  • Vaughn voit un potentiel de générer jusqu’à $20M de revenus supplémentaires d’ici 4 à 5 ans avec ce segment seulement.

Bioréacteur

  • Le bioréacteur est maintenant en fonction et manufacture des produits commerciaux.
  • Il y a de longs délais afin de migrer complètement les clients sur la nouvelle production, dû aux réglementations en place dans les différents pays. Ces délais peuvent être de 6 à 24 mois.
  • De manière graduelle, la production devrait être migrée complètement au cours des 2 prochaines années.
  • À mesure que la migration se fait, les marges brutes devraient s’améliorer et passer de 55% à 60-65%.

Poursuite par Zeptometrix

  • Vaughn semblait très confiant par rapport à la poursuite. Il croit que c’est une tactique afin de les ralentir dans leur processus de développement des diagnostiques moléculaires. (Cette situation me rappelle un peu Xpel)
  • Il espère pouvoir arriver à une entente d’ici l’automne.
  • Jusqu’à présent, quelques centaines de milliers de dollars ont été engloutis dans cette poursuite.

De manière générale c’était une mise-à-jour assez positive. Cependant, je me rend compte que les choses prennent beaucoup plus de temps à se développer que je l’anticipais il y a 2 ans. À la lumière des récents résultats financiers et de ma conversation avec Vaughn, je serais probablement acheteur sous les $0.25.

Divulgation: Je ne détiens pas d’actions. Je détiens des bons de souscription à $0.55.


#115

Microbix Biosystems appoints Groome as president, CEO

Je suis un peu surpris de cette nouvelle. Difficile à dire si c’est positif ou négatif pour l’instant.


#116

Microbix Announces Expanded Customer Supply Agreement

$10M de revenus supplémentaires sur une période de 5 ans. Excellente nouvelle pour Microbix.


#117

Microbix Reports Record Third Quarter & Nine Month Sales

En surface ça semble un bon trimestre!


#118

Microbix Announces End of Legal Dispute

Bonne nouvelle. La compagnie a eu son lot de disputes légales au cours des dernières années. Heureux de voir qu’ils s’en sortent sans problème cette fois.


#119

Microbix Completes Brokered Private Placement


#120

Microbix Completes Second Tranche of Brokered Private Placement

Il semble se tramer quelque chose pour que l’entreprise ait levé $3.5M aussi facilement.

(Je n’ai pas participé)