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DAP.U.V - XPEL Inc

Ça semble pas fini non plus. Je soupçonne vraiment des ventes pour margin calls ou exécution automatique de certains brokers…

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Très bonne explication. J’ai rajouté une petite quantitée à 5.20

Transcript of XPEL conference call today, from Seeking Alpha:

Our first question comes from the line of Adam Goldstein, Private Investor. Please proceed with your question.

Unidentified Analyst

Hi. Thanks for taking my question. I just want to make sure I understood. Ryan, you said there will be a decline in revenue in the first quarter of 2019. Was that a decline in comparison to the first quarter of 2018 or in comparison to Q4 of 2018?

Ryan Pape

No, we’re speaking year-over-year.

Unidentified Analyst

Wow. So, that – there’ll be a year-over-year decline in revenue. That’s the first time I think I’ve ever seen that.

Ryan Pape

Yes. Well, I mean, we’re – we don’t know the exact number as we just finished March just a few days ago, which is our – the biggest month of the first quarter typically seasonally.

But when we’re sort of normalizing our volume into China instead of sort of building volume and building product out in the channel, as we did in the first half of last year and just sort of equalizing to demand coming off tripling the volume essentially last year as we did, that will have a very modest result and a very modest decline in revenue in the first quarter from the first quarter of 2018. And that’s despite, really, strong performance elsewhere.

So, part of that is that, obviously, the growth in China on a year-over-year basis has moderated, like we talked about in Q4 and it’s just – it was really exceptional last year, so we have a big comparison to make there.

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J’ai ajouté du XPEL à 4.84$ hier. Moins de 15x les bénéfices de 2018.

Voici mon raisonnement étoffé en image (tiré de twitter) :

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Lol :slight_smile: J’en ai rajouté aussi

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Je vais acheter une petite position dans DAP prochainement. Au prix actuel, on est en bas de 14x les profits de 2018. J’aime le fait qu’ils ont plusieurs axes de croissance (nouveaux marchés, nouveaux produits, inflation des prix possible, meilleure pénétration des marchés, hausse des Tesla, hausse des voitures de luxes en Chine), mais je garde ma position petite car je juge qu’il y a plusieurs risques qui pourraient tout de même faire mal àa la compagnie, même si la plupart ont de faibles probabilités d’occurrence:

  • 87% de leur film provient d’un seul fournisseur
  • 29% de leur ventes provient d’un seul distributeur (Chine). On voit ce que la mauvaise gestion des inventaires a fait au titre dernièrement
  • Marché très compétitif
  • Risque que MMM revienne en cours pour bloquer leur croissance
  • Le cycle automobile actuel semble être proche de son sommet, mais je suis prêt à garder le titre à travers un cycle complet au besoin

Avec les gestionnaires/membres du C.A. qui ont 35% des actions et qui ont bien communiquer la baisse de croissance à venir, tout ça est un gros plus au niveau de la gouvernance

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Comment avancent leurs plans de développer le marché architectural? (Fenêtres)

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Lors du dernier appel-conférence, Ryan a mentionné qu’il fournirait plus de détails sur la ligne de produits VISION plus tard cette année. Les produits sont commercialisés depuis 2018 mais ne représentent pas des montants significatifs pour l’instant.

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Commentaire sur XPEL à 45;00 :

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XPEL, Inc. to Host Conference Call to Discuss First Quarter 2019 Results

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XPEL Reports First Quarter Revenue of $24.7 Million; Gross Margin Improves to 33%

Vraiment pas si pire, compte tenu de l’avertissement donné par Ryan sur le dernier appel conférence. En fait, avec l’amélioration de la marge brute, le profit brut est même plus élevé que l’année dernière.

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Intéressant comme Q1. J’aime la progression des profits. 0.07 c’est pas mauvais dutout!
J’aime le management de ce groupe. Ils sont intelligents et disciplinés.
Le profits augmentent année après année, même avec un compétiteur aussi gigantesque que 3M.

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C’est très intéressant effectivement. Les marges étaient autour de 25% il y a 2 ans de mémoire soit une amélioration de 33% c’est excellent. Belle croissance aux États-Unis également. C’est de loin le management qui m’inspire le plus confiance. J’ai bien hâte de voir le prochain trimestre.

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Nouvelle présentation aux investisseurs - Juin 2019 :

2019-XPEL-INVESTOR-PRESENTATION-WEB-v1.0.pdf (2,7 Mo)

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Je suis allé faire un tour au weekend du grand prix pour voir le kiosque de XPEL. Je n’ai pas réussi à parler au senior management qui était parti dîner (j’avais peu de temps) mais j’ai pu parler avec des installateurs de Protek et deux gars du siège social de San Antonio. Rien de bien concret mais c’était plus pour avoir un «feel» de la business :

!

-J’ai parlé à Sean de mémoire, le head du marketing. Il n’est pas actionnaire de Xpel mais mon feeling est qu’il semblait fier de travailler pour l’entreprise. Il est là depuis 6 ans et demi et il dit avoir reçu plusieurs fois des offres avec salaires pas mal plus élevés mais qu’il restait parce qu’il aimait la compagnie et ce qu’il fait. La compagnie n’était pas présente l’année passée et c’est un des installateurs qui a proposé qu’Xpel assiste à cet évènement d’envergure. Il y a eu beaucoup d’intérêt, beaucoup de traffic…par contre il dit que c’est dur de différencier les ‘‘tire kickers’’ (ceux qui font du lèche-vitrine) vs les vrais clients potentiels mais il demande activement à ses installateurs de noter la provenance de leurs nouveaux clients pour bien comprendre l’impact réel de chaque évènement.

-J’ai parlé à un gars de Protek qui fait l’installation des films architecturaux uniquement. Il dit qu’il a deux équipes à temps plein qui ne font que ça. Selon lui, le marché au Canada est très peu desservi et le produit assez méconnu. Les clients sont en général des gestionnaires d’immeubles de tour à bureau qui font l’installation pour contrer des problèmes de chaleurs et par conséquent, réduire les dépenses en climatisation. C’est environ 7$/pc livré et installé et environ 20% de ce montant est le coût du produit.

-Parlé aussi à deux autres gars qui eux font l’installation des films sur voiture et pour les vitres et les deux semblaient dire que le software DAP était nettement supérieur à la compétition. Le produit est aussi plus facile à poser comparativement à ce qu’ils utilisaient avant (4-5 ans). Un d’eux a donné l’exemple du nouveau Kona Électrique. Le devant du pare-choc est difficile à installer et il dit que 3 jours après la sortie du véhicule, le pattern était disponible et bien fait :

-Finalement, j’ai discuté avec le gars qui fait les patterns justement (Dean je crois) qui est un montréalais maintenant établi à San Antonio. C’est un ancien installateur d’expérience, ce qui l’aide à créer des bons patterns ainsi que faire des modifications quand les installeurs ont certaines difficultés. Les autres gars m’ont tous dit qu’il était très solide et efficace. Il donne aussi les formations avancées pour l’installation ce qui l’aide évidemment à bien comprendre les problématiques que peuvent rencontrer les installateurs.

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Très bon résumé de la situation actuelle de XPEL :

XPEL Technologies Progress Hidden By Currency Headwinds

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Une autre thèse d’investissement sur XPEL sur Seeking Alpha: Rapid Growth Ahead For This Undervalued Gem

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XPEL Announces Listing on Nasdaq; Registration Statement on Form 10 Declared Effective by SEC

Entrée sur le Nasdaq ce vendredi!

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Bravo! Seul bémol, si on se fie a une série d’annonces positives de microcaps récentes, est que le titre baissera de +/- 10% sur l’annonce vu le fait qu’elle est déjà attendue depuis plusieurs mois. Mais je me trompe possiblement…